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8月信贷数据回暖,央行降息、基建发力提升融资需求

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8月信贷数据回暖,央行降息、基建发力提升融资需求

分析师指出,企业融资需求上升主要源于近期的几项政策措施,包括央行降息、政策性开发性金融工具实施、国常会出台稳增长19项接续政策,等等。

图片来源:人民视觉

记者 王玉

中国人民银行周五发布的数据显示,8月,企业新增人民币贷款恢复同比多增态势,居民中长期贷款也稍有回暖。分析师表示,这说明实体经济融资需求在一系列稳增长措施的支持下有所恢复。

央行数据显示,8月,金融机构新增人民币贷款1.25万亿元,同比多增390亿元;社会融资规模增量为2.43万亿元,比上年同期少增5571亿元。数据发布前,界面新闻采集的8家机构预测中值显示,新增人民币贷款1.47万亿元,新增社融2.05万亿元。

分部门看,8月,企业新增贷款8750亿元,同比多增1787亿元。其中,短期贷款减少121亿元,同比增加1028亿元;中长期贷款增加7353亿元,同比多增2138亿元;票据融资增加1591亿元,同比少增1222亿元。

居民部门新增人民币贷款4580亿元,同比少增1175亿元。其中,短期贷款增加1922亿元,同比多增426亿元;中长期贷款增加2658亿元,同比少增1601亿元。

东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青指出,8月信贷结构呈现“企业强、居民弱”的特征。企业融资需求上升主要源于近期的几项政策措施,包括央行降息、政策性开发性金融工具实施、国常会出台稳增长19项接续政策,等等。

“企业中长期贷款同比大幅多增2138亿,我们判断主要受基建稳增长发力带动,而企业短期贷款也有改善,这表明在政策推动下8月企业端宽信用效应明显。”他说。

植信投资研究院高级研究员王运金也表示,8月政策性开发性金融工具支持重点项目落地取得较为显著的政策效果,使得企业中长期信贷同比增长明显。

政策性开发性金融工具由人民银行支持,国家开发银行、中国农业发展银行分别设立专门的基础设施基金公司,初期规模为3000亿元,用于补充投资包括新型基础设施在内的重大项目资本金、或为专项债项目资本金搭桥。

8月1日,人民银行召开2022年下半年工作会议时表示,用好政策性开发性金融工具,重点发力支持基础设施领域建设。同日,国家发展改革委召开上半年发展改革形势通报会,表示加快政策性开发性金融工具资金投放并尽快形成实物工作量。

8月24日,李克强总理主持召开国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的19项接续措施时提出,在3000亿元政策性开发性金融工具已落到项目的基础上,再增加3000亿元以上额度。

另外,分析师指出,虽然8月居民部门中长期贷款同比少增1601亿元,但少增幅度和上月相比收敛了近900亿元,这说明在央行降息的背景下,一线城市居民购房意愿有所回升。

8月15日,中国人民银行下调一年期中期借贷便利(MLF)和7天期逆回购操作利率各0.1个百分点,政策利率调降后,8月一年期贷款市场报价利率(LPR)下调5个基点,房贷利率的重要参考指标五年期以上LPR下调15个基点。

“8月大部分城市二手房价格回落、LPR利率下调、‘烂尾’事件得到妥善处理负面影响降低等因素推动商品房销售恢复,加快住房按揭贷款增长。”王运金说。

CRIC中国房地产决策咨询系统数据显示,8月,30个大中城市商品房成交面积、成交套数为1222.59万平方米、11.21万套,同比分别下降19.1%和21.21%,降幅均较7月收窄10个百分点左右。

此外,王运金表示,居民短贷恢复同比多增,说明发放消费券、家电补贴等促消费措施与短期贷款利率下调起到一定效果。王青则认为,这可能更多是因为近期银行信贷额度充足,加大了对优质个人客户的信贷投放力度,同时贷款利率下行也对个人贷款需求有所提振。

从社融来看,政府债券融资同比少增6693亿元是8月社融的最大拖累。对此,分析师表示,这主要是由地方政府新增专项债发行节奏变化所致,并不代表宽信用取向逆转。按照此前财政部的部署,今年3.65万亿元新增地方政府专项债券在上半年基本发行完毕。

“后期在国常会提出‘依法用好5000多亿元专项债地方结存限额’的要求下,9月加发专项债有望启动,专项债发行对社融的拖累效应会有所减轻。”王青说。

截至8月末,广义货币(M2)同比增长12.2%,增速分别比上月末和上年同期高0.2个和4个百分点,续创2016年5月以来新高。

对于M2持续的高增长,王青指出主要有两个原因,一是大规模留抵退税继续推进,退税资金直达企业账户,直接增加企业存款,推高M2增速。二是当前基建投资发力,财政支出力度加大。

对于未来信贷走势,分析师看法出现分歧。梁斯认为,在疫情多点散发态势依然突出、各地仍面临较大防控压力的背景下,实体经济信贷需求不确定性仍然存在,金融数据回暖的持续性有待观察。

王青则认为,在经济修复和政策发力作用下,9月金融数据会进一步回暖,其中各项贷款余额增速有望由降转升,这是宽信用继续推进的一个标志。接下来宏观政策将在提振信贷需求方面持续加码,包括财政贴现等在内的政策工具都有较大的发挥空间。

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8月信贷数据回暖,央行降息、基建发力提升融资需求

分析师指出,企业融资需求上升主要源于近期的几项政策措施,包括央行降息、政策性开发性金融工具实施、国常会出台稳增长19项接续政策,等等。

图片来源:人民视觉

记者 王玉

中国人民银行周五发布的数据显示,8月,企业新增人民币贷款恢复同比多增态势,居民中长期贷款也稍有回暖。分析师表示,这说明实体经济融资需求在一系列稳增长措施的支持下有所恢复。

央行数据显示,8月,金融机构新增人民币贷款1.25万亿元,同比多增390亿元;社会融资规模增量为2.43万亿元,比上年同期少增5571亿元。数据发布前,界面新闻采集的8家机构预测中值显示,新增人民币贷款1.47万亿元,新增社融2.05万亿元。

分部门看,8月,企业新增贷款8750亿元,同比多增1787亿元。其中,短期贷款减少121亿元,同比增加1028亿元;中长期贷款增加7353亿元,同比多增2138亿元;票据融资增加1591亿元,同比少增1222亿元。

居民部门新增人民币贷款4580亿元,同比少增1175亿元。其中,短期贷款增加1922亿元,同比多增426亿元;中长期贷款增加2658亿元,同比少增1601亿元。

东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青指出,8月信贷结构呈现“企业强、居民弱”的特征。企业融资需求上升主要源于近期的几项政策措施,包括央行降息、政策性开发性金融工具实施、国常会出台稳增长19项接续政策,等等。

“企业中长期贷款同比大幅多增2138亿,我们判断主要受基建稳增长发力带动,而企业短期贷款也有改善,这表明在政策推动下8月企业端宽信用效应明显。”他说。

植信投资研究院高级研究员王运金也表示,8月政策性开发性金融工具支持重点项目落地取得较为显著的政策效果,使得企业中长期信贷同比增长明显。

政策性开发性金融工具由人民银行支持,国家开发银行、中国农业发展银行分别设立专门的基础设施基金公司,初期规模为3000亿元,用于补充投资包括新型基础设施在内的重大项目资本金、或为专项债项目资本金搭桥。

8月1日,人民银行召开2022年下半年工作会议时表示,用好政策性开发性金融工具,重点发力支持基础设施领域建设。同日,国家发展改革委召开上半年发展改革形势通报会,表示加快政策性开发性金融工具资金投放并尽快形成实物工作量。

8月24日,李克强总理主持召开国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的19项接续措施时提出,在3000亿元政策性开发性金融工具已落到项目的基础上,再增加3000亿元以上额度。

另外,分析师指出,虽然8月居民部门中长期贷款同比少增1601亿元,但少增幅度和上月相比收敛了近900亿元,这说明在央行降息的背景下,一线城市居民购房意愿有所回升。

8月15日,中国人民银行下调一年期中期借贷便利(MLF)和7天期逆回购操作利率各0.1个百分点,政策利率调降后,8月一年期贷款市场报价利率(LPR)下调5个基点,房贷利率的重要参考指标五年期以上LPR下调15个基点。

“8月大部分城市二手房价格回落、LPR利率下调、‘烂尾’事件得到妥善处理负面影响降低等因素推动商品房销售恢复,加快住房按揭贷款增长。”王运金说。

CRIC中国房地产决策咨询系统数据显示,8月,30个大中城市商品房成交面积、成交套数为1222.59万平方米、11.21万套,同比分别下降19.1%和21.21%,降幅均较7月收窄10个百分点左右。

此外,王运金表示,居民短贷恢复同比多增,说明发放消费券、家电补贴等促消费措施与短期贷款利率下调起到一定效果。王青则认为,这可能更多是因为近期银行信贷额度充足,加大了对优质个人客户的信贷投放力度,同时贷款利率下行也对个人贷款需求有所提振。

从社融来看,政府债券融资同比少增6693亿元是8月社融的最大拖累。对此,分析师表示,这主要是由地方政府新增专项债发行节奏变化所致,并不代表宽信用取向逆转。按照此前财政部的部署,今年3.65万亿元新增地方政府专项债券在上半年基本发行完毕。

“后期在国常会提出‘依法用好5000多亿元专项债地方结存限额’的要求下,9月加发专项债有望启动,专项债发行对社融的拖累效应会有所减轻。”王青说。

截至8月末,广义货币(M2)同比增长12.2%,增速分别比上月末和上年同期高0.2个和4个百分点,续创2016年5月以来新高。

对于M2持续的高增长,王青指出主要有两个原因,一是大规模留抵退税继续推进,退税资金直达企业账户,直接增加企业存款,推高M2增速。二是当前基建投资发力,财政支出力度加大。

对于未来信贷走势,分析师看法出现分歧。梁斯认为,在疫情多点散发态势依然突出、各地仍面临较大防控压力的背景下,实体经济信贷需求不确定性仍然存在,金融数据回暖的持续性有待观察。

王青则认为,在经济修复和政策发力作用下,9月金融数据会进一步回暖,其中各项贷款余额增速有望由降转升,这是宽信用继续推进的一个标志。接下来宏观政策将在提振信贷需求方面持续加码,包括财政贴现等在内的政策工具都有较大的发挥空间。

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